文 | 薛洪言

每年的 1-2 月，A 股频繁会迎来春季躁动行情，本年也没例外。

历史数据败露，近 25 年来，上证综指得到正收益的比例达 64%；典型年份（如 2013、2016、2019 年）春季行情平均捏续 2-3 个月，上证综指涨幅可达 15%-30%。

2025 年本轮行情始于 1 月 14 日，约束 2 月 18 日（下同），上证综指累计高潮 5.18%，创业板指和科创综指分离高潮 10.09% 和 9.26%。保残守缺来看，本轮行情累计涨幅不高，行情仍有空间。

行业层面，频繁是周期或成长作风先涨，花费板块死力，金融板块举座领略一般。就领涨行业来看，如果宏不雅战术刺激主导，则地产、建材、煤炭、有色等周期板块占优，如 2016 年供给侧校正、2021 年疫后复苏；若有显贵的产业逻辑，则策动产业领涨，如 2013 年互联网波涛、2023 年 AI 主题。

就本轮行情来看，1 月 14 日于今，野神思和传媒分离高潮 28% 和 20.95%，大幅最初；通讯、汽车紧随后来，分离高潮 14.64% 和 13.41%。彰着，野神思和传媒是本轮行情领涨干线。

具体看，野神思板块 363 只个股中，9 只翻倍，48 只涨幅高出 50%；传媒板块 131 只个股中，仅 2 只翻倍，5 只涨幅高出 50%。传媒板块的大涨，主要靠龙头个股色泽传媒带动，对应着《哪吒 2》票房大卖。

传媒板块的大涨，主要靠单只个股带动，行情短缺推广性；本轮春季躁动确凿的干线，乃是野神思板块，尤其是子板块 IT 劳动和软件开发，翻倍股比比齐是，收货效应显贵，对应着 DeepSeek 崛起后的 AI 诈欺主题逻辑。

荟萃二级行业涨跌幅看，124 个二级行业中，认为 14 个行业涨幅高出 20%，除了影视院线受《哪吒 2》运行外，基本都与" AI+ "宗旨策动，如看上去最不策动的玄色家电，背后是龙头个股的" AI+ 机器东谈主"宗旨；反过来看，涨幅垫底的行业，大多鸠合在动力资源、食物饮料、建材、银行、共用事迹等板块，很难与" AI "扯上关系。

换言之，本轮春季行情于今，也曾"得 AI 者得世界"，跷跷板效应下，难以蹭上 AI 热门的板块，大多不冷不热，以至不涨反跌。

需要忽闪的是，2024 年前三季度，A 股野神思、传媒板块归母净利润同比分离下落 31.55% 和 32.9%，基本面并未企稳。这也标明，A 股本轮 AI 行情，具有更多主题投资属性，跟着年报季的周边，后续或濒临事迹证伪风险，对其短期行情捏续性，不应抱有过高期待。

好在，面前 A 股商场，仍有许多行业估值处于低位、筹码结构干净，具备买入价值。合理的策略，就是高切低，止盈部分 AI 仓位，逢低买入花费和气周期钞票。

接下来的问题是，具体该买什么。估值处于低位，不代表就有行情，要道看有莫得催化剂。

短期来看，两会和年报季周边，战术和事迹不祥率会成为中枢催化剂。

事迹视角，2024 年前三季度，农林牧渔（469%）、笼统（81.18%）、非银金融（41.22%）、电子（38%）、社会劳动、食物饮料等板块归母净利润同比增速靠前，均高出 10 个百分点；房地产（-148.25%）、钢铁（-114.79%）、电力开辟（-53.98%）、建筑材料、传媒、野神思、国防军工、煤炭、好意思容照管等板块归母净利润同比跌幅靠前，均高出 20 个百分点。

事迹较好而近期涨幅较低的板块，主要有食物饮料、笼统、交通输送、家用电器、公用事迹、商贸零卖和非银金融等。后续，跟着年报密集表现，受事迹运行，这些板块有较不祥率迎来补涨行情，值得要点温雅。

战术视角，在好意思联储降息周期延后与国内 " 抢出口 " 效应共振下，一季度经济数据回暖力度或超预期，这显贵虚构了商场对短期货币宽松战术的期待。从两会战术窗口不雅察，面前战术器具箱中最具落地细则性的选项已转向花费提振与新质分娩力栽植。鉴于新质分娩力策动板块已在本轮行情中蚁集较大涨幅，而花费板块估值处于低位，其战术明锐度与估值配置空间更具引诱力。

荟萃历史季节性规章开云kaiyun体育，大花费板块在战术博弈窗口期频繁呈现逾额收益，刻毒温雅食物饮料、智能家居以及文旅餐饮、社会劳动等战术催化明确的细分赛谈。